“天字号”兼并案引起学者关注

本报讯一起涉及资本高达75亿元的兼并案——中国石化集团广州石化总厂兼并广州乙烯股份有限公司的案例，引起经济学界关注。

“广乙烯”是广州有史以来最大的工业投资项目，1988年立项，直到1997年才投料生产。工程共投资70多亿元，建成5套主体生产装置，年产乙烯15万吨、聚乙烯10万吨、苯乙烯8万吨、聚苯乙烯5万吨。由于投资严重超概算，建设周期长达10年，且企业规模太小，缺乏竞争力。从投产之日起，广乙烯便严重亏损，至1998年底，两年账面亏损达7．25亿元，总负债75．13亿元，资产负债率为99．05％。广乙烯的命运引起了国务院领导的关注，在中石化集团和广州市政府的共同努力下，由广石化对其实施兼并，广州市政府为此承担了25亿元的债务，并承诺实施停息、减息、免息、免税、退税等一系列优惠政策。在经过对广乙烯一段时间的托管后，今年1月23日广石化正式兼并了广乙烯。目前广乙烯运转状态良好。

在经济日报经济研究中心主办的研讨会上，刘国光等经济学家认为，广石化兼并广乙烯属于政府“拉郎配”，但却是一个成功的案例，这主要表现在以下几个方面：一、它是政府行为和市场行为结合的产物，广州市政府拿出巨款为兼并贴补，虽然违反市场原则，但也是解决广乙烯问题的唯一办法。二、这次兼并不仅是一种保护并盘活国有资产的行为，也基本上是按照市场经济规律办事的。广石化作为兼并案中的主体，做到了“变被动为主动”，避免了兼并不成反而拖垮自己的结果。三、在实现兼并之前，先由广石化对广乙烯进行托管，这一过渡是非常有意义的。四、兼并之后，广石化和广乙烯可以实现资源的优化配置，如水、电等系统的共用。